2025 年的全球市場正處於多事之秋，這次的 非農就業數據（NFP） 發布前，各方分析師都在密切關注美國就業市場的變動。根據高盛的預測，這次的就業數據可能迎來「史詩級修正」，勞動力人口增長 250 萬、家庭就業上修 230 萬，這將對美聯儲的貨幣政策決策產生深遠影響。
另一方面，政治因素 也開始影響市場情緒。2024 年底，川普的政治動向重新成為市場焦點，若他在 2024 年美國大選中勝出，市場將對他的貿易政策、稅收計畫與監管政策做出反應。此外，聯準會主席鮑威爾近期的發言也透露出貨幣政策的不確定性，這將直接影響美元走勢，而黃金的價格這幾天也是突破了2800美金的關卡，價格直線上升。

美國非農就業數據（NFP，Non-Farm Payrolls） 是衡量美國就業市場的重要經濟指標，每月由美國勞工統計局（BLS） 發布。這項數據反映了美國除農業以外的就業增減情況，直接影響美聯儲的貨幣政策，並對金融市場產生廣泛影響。
為什麼非農數據這麼重要？
它的變動往往與經濟增長、消費信心、企業投資等因素息息相關，例如：當非農數據強勁增長時，代表勞動市場活躍，可能促使美聯儲維持較高的利率水準，以防止經濟過熱；反之，若非農數據疲弱，可能強化市場對降息的預期，進而影響美元、黃金及股市的走勢。
具體來說，NFP數據影響市場三大關鍵層面：

• 美聯儲貨幣政策：影響利率走向，進而影響借貸成本與投資決策。
• 美元匯率與外匯市場：強勁數據通常支撐美元，而疲弱數據可能打壓美元，影響外匯市場的流動性與趨勢。
• 黃金與股市波動：當市場預期聯準會維持緊縮政策時，黃金可能受壓，股市則可能承受較大波動；反之，若市場認為降息機率上升，則黃金與股市可能雙雙走強。

因此，每當非農數據發布，市場往往會出現劇烈波動，交易員與投資人都需要密切關注這項數據的變化，以調整投資策略。

2025 年初的非農數據發布，正值春節後市場回歸的重要時點，全球市場的資金流動與投資情緒將受到多重因素影響。今年初的非農數據有幾個關鍵背景值得關注：
🔹 春節效應與全球勞動市場變化
亞洲市場，特別是中國與台灣，每年春節期間通常會出現勞動市場的短暫停滯。許多企業在春節後才陸續恢復生產與招聘，而這段期間也可能影響全球供應鏈與貿易活動，進一步反映在非農數據的變動上。
🔹 2025 年的就業市場與企業招聘趨勢
美國就業市場近期受到多項變數影響，例如：

• 高盛預測「史上最大修正」：勞動力基準預計將上調，可能導致失業率與就業數據出現較大波動。
• 美聯儲貨幣政策的不確定性：2024年底市場普遍預期聯準會將在2025年開始降息，但如果非農數據強勁，可能影響降息時機與幅度。
• 科技與傳統產業的結構性變化：科技業裁員潮是否影響整體勞動市場？製造業與能源業的復甦能否帶動非農數據的上升？

🔹 川普的政策影響與市場預期
2024 年的美國大選已經成為市場關注的焦點，若川普成功當選，其稅收政策、貿易政策、移民政策等，可能對就業市場帶來長期影響。例如，若貿易戰政策重新啟動，製造業的就業增長可能受限；而若減稅政策回歸，可能鼓勵企業擴大招聘，這都將反映在非農數據中。
綜合來看，2025年春節後的美國非農數據，將是一項關鍵的市場信號，不僅影響短期的市場交易，更將對美聯儲的貨幣政策、全球資本流動以及美國經濟增長趨勢帶來深遠影響。這次數據的結果，將成為市場投資策略的重要參考依據！

2025 年 1 月的非農就業數據（NFP） 公布後，市場震驚於其大幅調整。高盛早前預測，這次的「史上最大修正」 可能讓勞動力人口增加 250 萬人，家庭就業上修 230 萬人，導致市場對美國就業市場的認知出現重大變化。這項調整主要來自美國人口普查局對移民數據的重新評估，導致勞動參與率上升 11 個基點，並可能使失業率微幅上升 4 個基點。
數據發布後，市場反應劇烈：

• 美元指數（DXY）走勢震盪：強勁的數據短暫提振美元，但市場仍在觀望聯準會（Fed）的反應。
• 黃金價格波動加劇：由於市場對降息預期有所調整，金價一度出現回落，但隨後因避險需求回升而穩定。
• 美股承壓：非農數據強勁代表經濟仍具韌性，但市場擔憂這可能影響聯準會降息的時機，導致科技股短暫回調。

這次非農數據的變動對市場有兩個主要影響：1. 對聯準會政策的影響

• 如果就業市場仍然強勁，聯準會可能延後降息時間，甚至可能維持當前利率更長時間，以確保通膨不會因薪資增長過快而重新升溫。
• 市場原本預期聯準會可能在2025 年 5 月或 6 月開始降息，但若未來的就業數據繼續超預期，降息時點可能進一步推遲。

2. 對市場預期的影響

• 2025 年初的市場情緒發生轉變：年初許多投資機構認為就業市場將開始降溫，但 1 月數據的強勁增長顯示，美國勞動市場仍保持活力。
• 科技業 vs. 傳統產業：儘管部分科技公司仍在進行裁員，但製造業、零售業與服務業的就業需求依然旺盛，這可能在未來幾個月影響非農數據的走勢。

即將在 2025 年 2 月 7 日公佈的2 月非農就業數據，市場普遍預期將會受到春節後市場恢復的影響，並成為觀察美國經濟的一個關鍵轉折點。
🔹 季節性影響：春節後的開工潮與企業招聘需求
春節後，亞洲地區的市場逐漸恢復活力，這可能間接影響美國的供應鏈與國際貿易。

• 零售與服務業需求回升：春節期間的消費潮往往會帶動物流、零售與服務業的短期就業增長，這可能反映在 2 月的非農數據中。
• 製造業的開工復甦：部分企業在春節前減少工時或暫停生產，而 2 月開工後的重新招募，可能帶來部分就業回升。

🔹 企業的勞動力需求與失業率變化
2 月非農數據的核心關注點，將圍繞以下幾個關鍵問題：
1. 企業是否仍在擴張？

• 2024 年底，許多企業開始重新評估用人需求，若 2 月數據顯示新增就業數據放緩，可能代表企業對未來經濟增長持保留態度。
• 反之，若 2 月數據仍然強勁，可能代表美國經濟的韌性超出預期，進一步降低市場對聯準會快速降息的期待。

2. 失業率是否變化？

• 若失業率持續維持在 3.7%-3.8% 左右，代表美國勞動市場仍相對健康，市場將關注薪資增長與通膨壓力。
• 若失業率意外上升，可能會影響聯準會的政策決策，市場可能更傾向認為降息時機提前到來。

🔹 聯準會的政策選擇：降息還是觀望？

• 若 2 月數據仍然強勁：
• 聯準會可能不會在 3 月的會議上降息，甚至可能延遲到 6 月或更晚。
• 美元指數可能進一步走強，黃金則可能承壓，股市也可能因為降息預期降溫而震盪。
• 若 2 月數據顯示勞動市場降溫：
• 市場將更堅定地押注聯準會在 5 月或 6 月開始降息，甚至可能提前至 3 月。
• 美元可能受到壓力，黃金與股市則可能迎來支撐。

2025 年 1 月的強勁非農數據已經讓市場重新評估美聯儲的降息時機，而即將發布的2 月非農數據，將進一步影響市場預期：

• 若數據仍然強勁，市場可能進一步調整降息時間，美元持續獲得支撐。
• 若數據放緩，則市場可能提前押注降息，導致美元回落，股市與黃金受益。
• 無論結果如何，2025 年 2 月的非農數據，將成為市場波動的重要分水嶺，投資人需要密切關注！

🔹 短線交易策略
✅ NFP 數據發布前關注市場預期與聯準會言論，避免提前進場被數據影響。
✅ 若 NFP 強勁，美元上升，做多 USD/JPY，黃金短線可能回落。
✅ 若 NFP 低於預期，美元走弱，黃金可能突破 2900 美元，非美貨幣（EUR/USD）可能走強。
🔹 長線投資策略
✅ 2025 年上半年關注聯準會的降息時機，利率下行將有利於科技股與成長股。
✅ 製造業與能源業受政策支持，具有長期增長機會，可關注特定產業的 ETF 或個股。
✅ 黃金價格已創新高，若市場避險情緒升溫，金價有機會持續上行，適合長線佈局。

📌 總結來說，2025 年初的非農數據將影響短線交易決策，而長線投資則需關注聯準會的貨幣政策走向與全球經濟變化。
市場波動加大，交易者與投資人應靈活應對，適時調整策略！ 🚀